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金融監(jiān)管總局再度調(diào)整保險(xiǎn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子。

12月5日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子的通知》（下稱《通知》），明確保險(xiǎn)公司持倉時(shí)間超過三年的滬深300指數(shù)成分股、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成分股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.3下調(diào)至0.27。該持倉時(shí)間根據(jù)過去六年加權(quán)平均持倉時(shí)間確定。

對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)中波動(dòng)性相對(duì)更高的科創(chuàng)板，《通知》提出，保險(xiǎn)公司持倉時(shí)間超過兩年的科創(chuàng)板上市普通股，其風(fēng)險(xiǎn)因子由0.40下調(diào)至0.36。持倉時(shí)間按照過去四年加權(quán)平均持倉時(shí)間確定。

通常而言，滬深300指數(shù)成分股和中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成分股多為市值大、流動(dòng)性強(qiáng)、波動(dòng)較低的藍(lán)籌類股票；科創(chuàng)板上市公司則以科技創(chuàng)新企業(yè)為主，估值與價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較大。因此，不同類型股票在風(fēng)險(xiǎn)因子體系中的設(shè)定存在差異。本次調(diào)整則基于長(zhǎng)期持倉行為，對(duì)相應(yīng)類別資產(chǎn)的資本要求予以優(yōu)化。

除了權(quán)益類資產(chǎn)之外，《通知》還同步下調(diào)與外向型業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因子。保險(xiǎn)公司出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和中國出口信用保險(xiǎn)公司海外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)因子從0.467下調(diào)至0.42，準(zhǔn)備金風(fēng)險(xiǎn)因子從0.605下調(diào)至0.545。

這也意味著保險(xiǎn)公司在進(jìn)行出口信用保險(xiǎn)、中國信保在從事海外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)時(shí)，所需的資本要求有所降低。具體而言，保險(xiǎn)公司在收取保費(fèi)時(shí)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估有望下降，為上述保險(xiǎn)業(yè)務(wù)提取的準(zhǔn)備金減少了需要的資本儲(chǔ)備。

《通知》還要求，保險(xiǎn)公司應(yīng)完善內(nèi)部控制，準(zhǔn)確計(jì)量投資股票持倉時(shí)間，持續(xù)提高長(zhǎng)期資金投資管理能力；還應(yīng)加強(qiáng)償付能力管理，準(zhǔn)確計(jì)量各類風(fēng)險(xiǎn)資本要求，確保各項(xiàng)償付能力數(shù)據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

早在2023年，金融監(jiān)管總局曾發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，將保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.35下調(diào)至0.30、投資科創(chuàng)板上市普通股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.45下調(diào)至0.40。

此次《通知》的出臺(tái)，無疑將繼續(xù)通過調(diào)低風(fēng)險(xiǎn)因子來降低保險(xiǎn)公司的資本占用，使其長(zhǎng)期持有股票和開展出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的資本成本下降，以釋放更大的配置空間。

截至12月5日收盤，A股保險(xiǎn)板塊整體走高。其中，中國太保（601601.SH）漲6.85%，中國平安（601318.SH）漲5.88%，中國人保（601319.SH）漲4.92%，中國人壽（601628.SH）漲4.61%，新華保險(xiǎn)（601336.SH）漲4.57%。

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