股神真賣(mài)了!
據(jù)港交所文件,伯克希爾-哈撒韋公司在8月24日出售了133萬(wàn)股比亞迪H股,平均價(jià)格277.1港元/股,在比亞迪的持股比例降至19.92%。
此前在7月11日,比亞迪H股2.25億股被轉(zhuǎn)讓給花旗銀行,花旗銀行席位的比亞迪H股數(shù)量增加2.25億股至3.886億,占比35.39%。由于巴菲特恰好持有2.25億股比亞迪H股,市場(chǎng)便猜測(cè)這些股份或來(lái)自巴菲特旗下的伯克希爾-哈撒韋公司。于第二日(7月12日),港股比亞迪股份(1211.HK)收盤(pán)下跌近12%。
(相關(guān)資料圖)
股神對(duì)比亞迪的拋售是單純的獲利了結(jié),還是對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)潛力的不看好,抑或是其他什么原因,我們不得而知。而單純從其公布的2022年上半年業(yè)績(jī)來(lái)看,其表現(xiàn)還是可圈可點(diǎn)的。
01 重點(diǎn)財(cái)務(wù)指標(biāo)解讀
比亞迪上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1506.07億元,同比增長(zhǎng)65.71%;歸母凈利潤(rùn)35.95億元,同比增長(zhǎng)超2倍;扣非凈利潤(rùn)30.29億元,同比增長(zhǎng)逾7倍。
整體業(yè)績(jī)屬于什么段位呢?不妨與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手吉利汽車做個(gè)粗略對(duì)比。吉利汽車2022年上半年?duì)I收為582億元,歸母凈利潤(rùn)15.52億元。
更重要的是,這個(gè)7倍多的扣非利潤(rùn)增長(zhǎng)率在車企概念股中是罕見(jiàn)的。
或許有人會(huì)說(shuō),跟營(yíng)收3160億元、歸母凈利潤(rùn)69.1億元上汽集團(tuán)相比,比亞迪的業(yè)績(jī)算不了什么。上汽集團(tuán)確實(shí)盤(pán)子大,但核心業(yè)務(wù)依然是傳統(tǒng)燃油車,這一點(diǎn)與all in 新能源的比亞迪有著本質(zhì)的區(qū)別,因此可比性相對(duì)不大。
收入結(jié)構(gòu)方面,其中汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品的收入約人民幣 1092.67億元,同比增長(zhǎng) 130.31%,占總收入的比例為 72.55%;
手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入約人民幣 410.70 億元,同比下跌 4.78%,占總收入的比例為27.27%。
上文中的汽車相關(guān)產(chǎn)品主要包括了動(dòng)力電池、電機(jī)、電控、車載半導(dǎo)體等核心部件。
整體業(yè)績(jī)利好的根本動(dòng)力還是因?yàn)楫a(chǎn)品銷量的大幅提升,市占率不斷的升級(jí)。
今年上半年,比亞迪累計(jì)銷售新車641350輛,同比增長(zhǎng)314.9%,躍居全球新能源汽車銷冠。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,2022年上半年,比亞迪新能源汽車市占率達(dá)24.7%,較2021年增長(zhǎng)超7.5個(gè)百分點(diǎn)。
更“囂張”的是,在今年上半年中國(guó)新能源乘用車銷量排行榜前十車型中,比亞迪就占得六席。
到底是什么讓比亞迪的新能源之路走的如此的順利且輕快呢?
公司在戰(zhàn)略上的決策都是精準(zhǔn)而大膽的,比如最近的這次較大的決定是,公司宣布自今年三月起停止燃油車整車生產(chǎn),全力發(fā)展新能源汽車,成為全球首家停產(chǎn)燃油車的車企。
其實(shí),對(duì)當(dāng)下的傳統(tǒng)車企來(lái)說(shuō),燃油車是個(gè)“甜蜜的包袱”,比亞迪由于具備上游全能供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì),深諳燃油車與新能源車的差異點(diǎn),卸掉這樣的包袱是件輕而易舉的事,花費(fèi)的代價(jià)很小,如掉頭之船而已。
車賣(mài)的好,現(xiàn)金流方面的表現(xiàn)自然就不會(huì)差,比亞迪上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為431.85億元,同比增長(zhǎng)了3倍多。
To C端的車企公司確實(shí)在應(yīng)收賬款方面具有天然優(yōu)勢(shì),沒(méi)有回款壓力,這讓比亞迪在產(chǎn)能擴(kuò)建、研發(fā)投入方面有足夠的資金運(yùn)作而游刃有余。
公司上半年的研發(fā)投入為64.70億元,同比增長(zhǎng)46.63%。成長(zhǎng)期的公司一大特點(diǎn)就是研發(fā)投入方面不斷增長(zhǎng)。
由于當(dāng)下的新能源車滲透率還不及一半,因此目前比亞迪正在的經(jīng)歷風(fēng)光時(shí)刻只是個(gè)開(kāi)端而已,高潮還在后續(xù)中。
那么接下來(lái)需要關(guān)注比亞迪的哪些點(diǎn)呢?一個(gè)是高端車型的產(chǎn)銷量情況,一個(gè)是全球化布局方面的進(jìn)程。
02 高端豪華車加碼、全球化加速
比亞迪自2013年初開(kāi)始造車,到如今雖然在新能源車市占率方面做到了國(guó)內(nèi)第一的位置,但其車型在高端化方面的一直存有缺憾。
這不意味著比亞迪沒(méi)有造高端豪華車(這里指的是售價(jià)>=百萬(wàn))的能力,只是要看國(guó)內(nèi)的時(shí)機(jī)而已,尤其是國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的喜好與能力。
隨著全國(guó)GDP近年來(lái)的不斷提升,如今國(guó)內(nèi)“土豪”越來(lái)越多,購(gòu)買(mǎi)高端豪華車的能力與需求均已成熟,比亞迪決定出手了。
之前比亞迪持股90%的騰勢(shì)品牌推出的D9創(chuàng)始限量版車型售價(jià)就高達(dá)66萬(wàn)元,但這并非是比亞迪的高端豪華車,這只是拋磚引玉而已。
比亞迪將于今年第四季度發(fā)布全新高端品牌,新車價(jià)格將超過(guò)100萬(wàn)元。
知情人透露,關(guān)于高端品牌的命名,比亞迪內(nèi)部討論激烈,曾有人建議以比亞迪董事長(zhǎng)王傳福姓名中的“王”、“傳”或“福”字來(lái)為高端品牌命名,而經(jīng)過(guò)多輪討論,現(xiàn)在更傾向“星空”這一名稱。
目前新能源豪華車的市場(chǎng)依然處于醞釀期,在BBA等豪華車品牌以及絕大多數(shù)合資品牌尚未在電動(dòng)車領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟的情況下,比亞迪、蔚來(lái)、理想、小鵬、法拉第未來(lái)、埃安、智己、極狐、嵐圖、阿維塔、AITO、高合等自主品牌紛紛向中高級(jí)新能源車市發(fā)起猛烈攻勢(shì)。
廣汽集團(tuán)在其年報(bào)發(fā)布會(huì)上也透露今年將發(fā)布一臺(tái)純電超跑,該車是早前發(fā)布廣汽埃安ENO.146概念車的量產(chǎn)版車型,售價(jià)將超過(guò)100萬(wàn)元;
高合HiPhiZ這款純電動(dòng)轎跑新車此前已經(jīng)開(kāi)啟盲訂,預(yù)售價(jià)格區(qū)間為60~80萬(wàn)元。
上述競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)比亞迪的高端車的威脅并不大,真正的對(duì)手還是BBA這些傳統(tǒng)國(guó)際大佬。
眾所周知,中國(guó)高端汽車市場(chǎng)多年來(lái)一直被國(guó)外的奔馳寶馬以及保時(shí)捷等品牌占據(jù),這倒不是因?yàn)閲?guó)內(nèi)消費(fèi)者用戶“有眼無(wú)珠、崇洋媚外”,而是確實(shí)人家的產(chǎn)品有說(shuō)服力。
對(duì)高端豪華車而言,“外來(lái)的和尚會(huì)念經(jīng)”,大家對(duì)豪華車的這種根深蒂固品牌認(rèn)知,這才是比亞迪最大的阻礙啊,比亞迪一定得打破這樣的品牌認(rèn)知才能打開(kāi)市場(chǎng)。
幸運(yùn)的是,比亞迪之前王朝系列,近期的海洋系列、騰勢(shì)系列等產(chǎn)品已經(jīng)讓其打響了名號(hào)。
雖然高端汽車的銷量不算大,但利潤(rùn)高,重要的是能提升品牌形象,可以說(shuō)是公司的全球化布局方面的最強(qiáng)大的助推力。
比亞迪的全球化之路的進(jìn)程也是接下來(lái)的一大看點(diǎn)。
早在1998年,比亞迪在荷蘭成立歐洲分公司,這是比亞迪在海外的首個(gè)分支機(jī)構(gòu)。戰(zhàn)略上以荷蘭為起點(diǎn)向歐洲輻射。
亞洲方面,比亞迪已經(jīng)打開(kāi)日本市場(chǎng),8月份,比亞迪股份有限公司日本分公司(BYD JAPAN株式會(huì)社)在東京召開(kāi)品牌發(fā)布會(huì),繼商用車之后宣布正式進(jìn)入日本乘用車市場(chǎng),并亮相元PLUS、海豚和海豹三款車型。
下一站則是韓國(guó),根據(jù)韓國(guó)媒體消息,比亞迪已在韓國(guó)申請(qǐng)了六款電動(dòng)轎車的商標(biāo)權(quán)。
03 迪王vs 寧王,資本更青睞誰(shuí)
投資者們以及網(wǎng)絡(luò)上的不少文章經(jīng)常拿比亞迪與寧德時(shí)代進(jìn)行對(duì)比。二者有太多的相似之處,但又有明顯的差異點(diǎn)。
站在整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈高峰上俯瞰,比亞迪是自下游向上突圍,寧德時(shí)代是自中游向上、向下突圍,兩家公司遲早要交鋒。
事實(shí)上雙方在動(dòng)力電池領(lǐng)域一直都在競(jìng)爭(zhēng),比亞迪的電池業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)僅次于寧德時(shí)代,但距離寧德時(shí)代的差距卻不小。
在資本戰(zhàn)略層面,比亞迪的零部件方面的子公司,可以說(shuō)是其“三頭六臂”,未來(lái)均有分拆上市的打算。盡管比亞迪的半導(dǎo)體板塊因關(guān)聯(lián)交易、盈利能力的持續(xù)性等問(wèn)題導(dǎo)致上市進(jìn)程一波三折,但比亞迪還在堅(jiān)持中。
相比之下,寧德時(shí)代目前沒(méi)見(jiàn)到其在儲(chǔ)能板塊分拆上市的跡象,或許未來(lái)會(huì)有上市之舉,只能是猜測(cè)了。
8月30日,比亞迪A股的收盤(pán)價(jià)為310.85元/股,總市值為9049億元;寧德時(shí)代的收盤(pán)價(jià)為491.50元/股,總市值為1.20萬(wàn)億元。在股價(jià)與市值方面,比亞迪目前已經(jīng)逼近寧德時(shí)代。
就算比亞迪上去了,不一定意味著寧德時(shí)代就要下來(lái)。
這畢竟是一個(gè)多贏的時(shí)代,資本市場(chǎng)這一山可以容得下二虎。
作者|慧澤李
編輯|lele
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