股神真賣(mài)了！

據(jù)港交所文件，伯克希爾-哈撒韋公司在8月24日出售了133萬(wàn)股比亞迪H股，平均價(jià)格277.1港元/股，在比亞迪的持股比例降至19.92%。

此前在7月11日，比亞迪H股2.25億股被轉(zhuǎn)讓給花旗銀行，花旗銀行席位的比亞迪H股數(shù)量增加2.25億股至3.886億，占比35.39%。由于巴菲特恰好持有2.25億股比亞迪H股，市場(chǎng)便猜測(cè)這些股份或來(lái)自巴菲特旗下的伯克希爾-哈撒韋公司。于第二日（7月12日），港股比亞迪股份（1211.HK）收盤(pán)下跌近12%。

(相關(guān)資料圖)

股神對(duì)比亞迪的拋售是單純的獲利了結(jié)，還是對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)潛力的不看好，抑或是其他什么原因，我們不得而知。而單純從其公布的2022年上半年業(yè)績(jī)來(lái)看，其表現(xiàn)還是可圈可點(diǎn)的。

01 重點(diǎn)財(cái)務(wù)指標(biāo)解讀

比亞迪上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1506.07億元，同比增長(zhǎng)65.71%；歸母凈利潤(rùn)35.95億元，同比增長(zhǎng)超2倍；扣非凈利潤(rùn)30.29億元，同比增長(zhǎng)逾7倍。

整體業(yè)績(jī)屬于什么段位呢？不妨與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手吉利汽車做個(gè)粗略對(duì)比。吉利汽車2022年上半年?duì)I收為582億元，歸母凈利潤(rùn)15.52億元。

更重要的是，這個(gè)7倍多的扣非利潤(rùn)增長(zhǎng)率在車企概念股中是罕見(jiàn)的。

或許有人會(huì)說(shuō)，跟營(yíng)收3160億元、歸母凈利潤(rùn)69.1億元上汽集團(tuán)相比，比亞迪的業(yè)績(jī)算不了什么。上汽集團(tuán)確實(shí)盤(pán)子大，但核心業(yè)務(wù)依然是傳統(tǒng)燃油車，這一點(diǎn)與all in 新能源的比亞迪有著本質(zhì)的區(qū)別，因此可比性相對(duì)不大。

收入結(jié)構(gòu)方面，其中汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品的收入約人民幣 1092.67億元，同比增長(zhǎng) 130.31%，占總收入的比例為 72.55%；

手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入約人民幣 410.70 億元，同比下跌 4.78%，占總收入的比例為27.27%。

上文中的汽車相關(guān)產(chǎn)品主要包括了動(dòng)力電池、電機(jī)、電控、車載半導(dǎo)體等核心部件。

整體業(yè)績(jī)利好的根本動(dòng)力還是因?yàn)楫a(chǎn)品銷量的大幅提升，市占率不斷的升級(jí)。

今年上半年，比亞迪累計(jì)銷售新車641350輛，同比增長(zhǎng)314.9%，躍居全球新能源汽車銷冠。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，比亞迪新能源汽車市占率達(dá)24.7%，較2021年增長(zhǎng)超7.5個(gè)百分點(diǎn)。

更“囂張”的是，在今年上半年中國(guó)新能源乘用車銷量排行榜前十車型中，比亞迪就占得六席。

到底是什么讓比亞迪的新能源之路走的如此的順利且輕快呢？

公司在戰(zhàn)略上的決策都是精準(zhǔn)而大膽的，比如最近的這次較大的決定是，公司宣布自今年三月起停止燃油車整車生產(chǎn)，全力發(fā)展新能源汽車，成為全球首家停產(chǎn)燃油車的車企。

其實(shí)，對(duì)當(dāng)下的傳統(tǒng)車企來(lái)說(shuō)，燃油車是個(gè)“甜蜜的包袱”，比亞迪由于具備上游全能供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)，深諳燃油車與新能源車的差異點(diǎn)，卸掉這樣的包袱是件輕而易舉的事，花費(fèi)的代價(jià)很小，如掉頭之船而已。

車賣(mài)的好，現(xiàn)金流方面的表現(xiàn)自然就不會(huì)差，比亞迪上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為431.85億元，同比增長(zhǎng)了3倍多。

To C端的車企公司確實(shí)在應(yīng)收賬款方面具有天然優(yōu)勢(shì)，沒(méi)有回款壓力，這讓比亞迪在產(chǎn)能擴(kuò)建、研發(fā)投入方面有足夠的資金運(yùn)作而游刃有余。

公司上半年的研發(fā)投入為64.70億元，同比增長(zhǎng)46.63%。成長(zhǎng)期的公司一大特點(diǎn)就是研發(fā)投入方面不斷增長(zhǎng)。

由于當(dāng)下的新能源車滲透率還不及一半，因此目前比亞迪正在的經(jīng)歷風(fēng)光時(shí)刻只是個(gè)開(kāi)端而已，高潮還在后續(xù)中。

那么接下來(lái)需要關(guān)注比亞迪的哪些點(diǎn)呢？一個(gè)是高端車型的產(chǎn)銷量情況，一個(gè)是全球化布局方面的進(jìn)程。

02 高端豪華車加碼、全球化加速

比亞迪自2013年初開(kāi)始造車，到如今雖然在新能源車市占率方面做到了國(guó)內(nèi)第一的位置，但其車型在高端化方面的一直存有缺憾。

這不意味著比亞迪沒(méi)有造高端豪華車（這里指的是售價(jià)>=百萬(wàn)）的能力，只是要看國(guó)內(nèi)的時(shí)機(jī)而已，尤其是國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的喜好與能力。

隨著全國(guó)GDP近年來(lái)的不斷提升，如今國(guó)內(nèi)“土豪”越來(lái)越多，購(gòu)買(mǎi)高端豪華車的能力與需求均已成熟，比亞迪決定出手了。

之前比亞迪持股90%的騰勢(shì)品牌推出的D9創(chuàng)始限量版車型售價(jià)就高達(dá)66萬(wàn)元，但這并非是比亞迪的高端豪華車，這只是拋磚引玉而已。

比亞迪將于今年第四季度發(fā)布全新高端品牌，新車價(jià)格將超過(guò)100萬(wàn)元。

知情人透露，關(guān)于高端品牌的命名，比亞迪內(nèi)部討論激烈，曾有人建議以比亞迪董事長(zhǎng)王傳福姓名中的“王”、“傳”或“福”字來(lái)為高端品牌命名，而經(jīng)過(guò)多輪討論，現(xiàn)在更傾向“星空”這一名稱。

目前新能源豪華車的市場(chǎng)依然處于醞釀期，在BBA等豪華車品牌以及絕大多數(shù)合資品牌尚未在電動(dòng)車領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟的情況下，比亞迪、蔚來(lái)、理想、小鵬、法拉第未來(lái)、埃安、智己、極狐、嵐圖、阿維塔、AITO、高合等自主品牌紛紛向中高級(jí)新能源車市發(fā)起猛烈攻勢(shì)。

廣汽集團(tuán)在其年報(bào)發(fā)布會(huì)上也透露今年將發(fā)布一臺(tái)純電超跑，該車是早前發(fā)布廣汽埃安ENO.146概念車的量產(chǎn)版車型，售價(jià)將超過(guò)100萬(wàn)元；

高合HiPhiZ這款純電動(dòng)轎跑新車此前已經(jīng)開(kāi)啟盲訂，預(yù)售價(jià)格區(qū)間為60~80萬(wàn)元。

上述競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)比亞迪的高端車的威脅并不大，真正的對(duì)手還是BBA這些傳統(tǒng)國(guó)際大佬。

眾所周知，中國(guó)高端汽車市場(chǎng)多年來(lái)一直被國(guó)外的奔馳寶馬以及保時(shí)捷等品牌占據(jù)，這倒不是因?yàn)閲?guó)內(nèi)消費(fèi)者用戶“有眼無(wú)珠、崇洋媚外”，而是確實(shí)人家的產(chǎn)品有說(shuō)服力。

對(duì)高端豪華車而言，“外來(lái)的和尚會(huì)念經(jīng)”，大家對(duì)豪華車的這種根深蒂固品牌認(rèn)知，這才是比亞迪最大的阻礙啊，比亞迪一定得打破這樣的品牌認(rèn)知才能打開(kāi)市場(chǎng)。

幸運(yùn)的是，比亞迪之前王朝系列，近期的海洋系列、騰勢(shì)系列等產(chǎn)品已經(jīng)讓其打響了名號(hào)。

雖然高端汽車的銷量不算大，但利潤(rùn)高，重要的是能提升品牌形象，可以說(shuō)是公司的全球化布局方面的最強(qiáng)大的助推力。

比亞迪的全球化之路的進(jìn)程也是接下來(lái)的一大看點(diǎn)。

早在1998年，比亞迪在荷蘭成立歐洲分公司，這是比亞迪在海外的首個(gè)分支機(jī)構(gòu)。戰(zhàn)略上以荷蘭為起點(diǎn)向歐洲輻射。

亞洲方面，比亞迪已經(jīng)打開(kāi)日本市場(chǎng)，8月份，比亞迪股份有限公司日本分公司（BYD JAPAN株式會(huì)社）在東京召開(kāi)品牌發(fā)布會(huì)，繼商用車之后宣布正式進(jìn)入日本乘用車市場(chǎng)，并亮相元PLUS、海豚和海豹三款車型。

下一站則是韓國(guó)，根據(jù)韓國(guó)媒體消息，比亞迪已在韓國(guó)申請(qǐng)了六款電動(dòng)轎車的商標(biāo)權(quán)。

03 迪王vs 寧王，資本更青睞誰(shuí)

投資者們以及網(wǎng)絡(luò)上的不少文章經(jīng)常拿比亞迪與寧德時(shí)代進(jìn)行對(duì)比。二者有太多的相似之處，但又有明顯的差異點(diǎn)。

站在整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈高峰上俯瞰，比亞迪是自下游向上突圍，寧德時(shí)代是自中游向上、向下突圍，兩家公司遲早要交鋒。

事實(shí)上雙方在動(dòng)力電池領(lǐng)域一直都在競(jìng)爭(zhēng)，比亞迪的電池業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)僅次于寧德時(shí)代，但距離寧德時(shí)代的差距卻不小。

在資本戰(zhàn)略層面，比亞迪的零部件方面的子公司，可以說(shuō)是其“三頭六臂”，未來(lái)均有分拆上市的打算。盡管比亞迪的半導(dǎo)體板塊因關(guān)聯(lián)交易、盈利能力的持續(xù)性等問(wèn)題導(dǎo)致上市進(jìn)程一波三折，但比亞迪還在堅(jiān)持中。

相比之下，寧德時(shí)代目前沒(méi)見(jiàn)到其在儲(chǔ)能板塊分拆上市的跡象，或許未來(lái)會(huì)有上市之舉，只能是猜測(cè)了。

8月30日，比亞迪A股的收盤(pán)價(jià)為310.85元/股，總市值為9049億元；寧德時(shí)代的收盤(pán)價(jià)為491.50元/股，總市值為1.20萬(wàn)億元。在股價(jià)與市值方面，比亞迪目前已經(jīng)逼近寧德時(shí)代。

就算比亞迪上去了，不一定意味著寧德時(shí)代就要下來(lái)。

這畢竟是一個(gè)多贏的時(shí)代，資本市場(chǎng)這一山可以容得下二虎。

作者|慧澤李

編輯|lele

標(biāo)簽： 同比增長(zhǎng)