雙碳背景下，新能源是長(zhǎng)期賽道。而在一些細(xì)分領(lǐng)域，目前依舊處于群雄逐鹿的狀態(tài)，誰(shuí)將最終勝出依舊是未知數(shù)，這其中就包括儲(chǔ)能賽道。

(相關(guān)資料圖)

按照能量?jī)?chǔ)存方式，儲(chǔ)能可分為物理儲(chǔ)能、化學(xué)儲(chǔ)能、電磁儲(chǔ)能三類。其中物理儲(chǔ)能主要包括抽水蓄能、壓縮空氣儲(chǔ)能、飛輪儲(chǔ)能等；化學(xué)儲(chǔ)能主要包括鉛酸電池、鋰離子電池、鈉硫電池、液流電池等；電磁儲(chǔ)能主要包括超級(jí)電容器儲(chǔ)能、超導(dǎo)儲(chǔ)能。

自7月以來(lái)，化學(xué)儲(chǔ)能中的釩電池可謂大起大落，同花順行情數(shù)據(jù)顯示，釩電池指數(shù)目前已跌回起始點(diǎn)。

釩電池的“生命力”幾何呢？會(huì)細(xì)水長(zhǎng)流嗎？

要解答這些問(wèn)題，一個(gè)核心的點(diǎn)是看釩電池的可替代性強(qiáng)弱，還是要從其應(yīng)用場(chǎng)景說(shuō)起。

01 釩電池受寵的原因

所謂釩電池，其全稱為全釩氧化還原液流電池，與鋅基液流電池、鐵鉻液流電池等同屬于液流電池的種類之一。釩電池目前最大的用武之地是儲(chǔ)能領(lǐng)域，暫不涉及動(dòng)力電池。

釩電池的崛起緣由為何？

首先，也是最重要的，還是因?yàn)椤鞍踩倍郑鋵?shí)在儲(chǔ)能領(lǐng)域，起初用的是三元鋰離子電池、鈉硫電池，但是事故頻發(fā)，實(shí)在是傷不起，只能找替代品，釩電池這才以“后補(bǔ)軍”的角色的入局。

這一點(diǎn)也可以從國(guó)家政策層面得到印證。

2022年6月29日，國(guó)家能源局發(fā)布《防止電力生產(chǎn)事故的二十五項(xiàng)重點(diǎn)要求（2022年版）（征求意見(jiàn)稿）》，明確將三元鋰離子電池、鈉硫電池從中大型電化學(xué)儲(chǔ)能方案中剔除。

建造大型的化學(xué)電池儲(chǔ)電站，考慮的首要因素變成了安全，能量密度以及成本都是都是次要因素。

安全隱患的背后是電池的“熱管理”環(huán)節(jié)經(jīng)常出現(xiàn)問(wèn)題。

釩電池、鈉離子電池巧好在“熱管理”方面是強(qiáng)項(xiàng)，于是乎很快被市場(chǎng)盯上。

釩電池在電化學(xué)反應(yīng)過(guò)程中將電解液與電堆進(jìn)行外置，克服了固體儲(chǔ)能鋰電池原有的熱失控、循環(huán)壽命等短板缺陷，排除了安全隱患問(wèn)題。

其二，性能吻合儲(chǔ)能場(chǎng)景。

對(duì)于儲(chǔ)能場(chǎng)景來(lái)說(shuō)，釩電池電解液外置、功率與容量分開(kāi)的特點(diǎn)，方便后期通過(guò)改變?cè)械碾娊庖后w積和濃度等，達(dá)到儲(chǔ)能容量空間擴(kuò)容的目的。

釩電池的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：

長(zhǎng)壽命：全釩液流電池中電極不參與反應(yīng)，同時(shí)反應(yīng)過(guò)程不涉及相變，循環(huán)壽命可達(dá)20000次，且生命周期中容量衰減后可完全恢復(fù)；

靈活性：全釩液流電池功率單元與能量單元相互獨(dú)立，可根據(jù)不同應(yīng)用場(chǎng)景靈活設(shè)計(jì)系統(tǒng)功率與儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)，儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)越長(zhǎng)則全釩液流電池的單位投資成本越低；

成本：對(duì)于固定功率的全釩液流電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)越長(zhǎng)則功率單元的單位投資成本越低，進(jìn)而整體系統(tǒng)的單位投資成本越低，這是鋰電池望塵莫及的。

單位投資成本隨儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)走勢(shì)圖（來(lái)源：LDES）如下所示：

綠色環(huán)保：全釩液流電池在運(yùn)行過(guò)程中不涉及污染與排放，且電解液可循環(huán)利用，是一種綠色環(huán)保的儲(chǔ)能形式。全釩液流電池中釩元素以離子形式存在于酸性水系溶液中，而不是以釩的氧化物形式存在，有一定的腐蝕性但無(wú)毒性，且工作過(guò)程中封閉運(yùn)行，對(duì)環(huán)境與人體基本不會(huì)產(chǎn)生危害。

其三，上游原材料供給充足。

中國(guó)為釩生產(chǎn)與消費(fèi)大國(guó)，釩資源自主可控，這是國(guó)內(nèi)發(fā)展釩電池得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)USGS的估算，2021年底中國(guó)釩儲(chǔ)量規(guī)模約為950萬(wàn)噸（本段均以釩金屬當(dāng)量計(jì)），在全球儲(chǔ)量中的占比約為40%，而從產(chǎn)量來(lái)看，2021年中國(guó)釩產(chǎn)量達(dá)到7.3萬(wàn)噸，在全球產(chǎn)量中的占比接近2/3。

因此無(wú)論是從儲(chǔ)量還是產(chǎn)能的角度出發(fā)，我國(guó)對(duì)釩資源均有較強(qiáng)的掌控能力。相較而言，2021年國(guó)內(nèi)鋰資源的全球儲(chǔ)量占比僅為7%，產(chǎn)量占比不到15%，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)海外礦產(chǎn)資源的依賴較強(qiáng)。

02釩電池的隱憂

當(dāng)然，釩電池并不是盡善盡美的，也存有瑕疵。

釩電池最大的攔路虎，在于初始成本很高，這一點(diǎn)與鈉電池相似，還得靠“規(guī)模化”來(lái)化解，靠時(shí)間，要等得起。

盡管釩電池的單位投資成本隨儲(chǔ)能時(shí)長(zhǎng)會(huì)攤薄，但其初始成本卻很高，大概是鋰電池的2倍以上，這也成為制約其發(fā)展的一大痛點(diǎn)。

萬(wàn)事開(kāi)頭難，居高不下的初始成本將一些想要入局新手拒之門外了，主要原因還在于目前產(chǎn)業(yè)鏈不夠完善，缺少規(guī)模化生產(chǎn)帶來(lái)的紅利。

釩電池的產(chǎn)業(yè)鏈概括起來(lái)如下：

上游資源：當(dāng)前釩資源供需兩端均主要來(lái)自鋼鐵行業(yè)；

中游制造集成：全釩液流電池儲(chǔ)能系統(tǒng)主要包括功率單元（電堆）與能量單元（電解液）兩大部分，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)處于初步建立的狀態(tài)；

下游應(yīng)用：主要應(yīng)用場(chǎng)景為大規(guī)模電網(wǎng)側(cè)/發(fā)電側(cè)項(xiàng)目。

上游原材料端雖然供給充足，但中游處于起步狀態(tài)，主要還是參與者較少的原因，離規(guī)模化階段仍然有巨大距離。

03 行業(yè)現(xiàn)狀與未來(lái)發(fā)展空間

在海外，全球最大的“鋰離子電池+全釩液流電池”聯(lián)合儲(chǔ)能項(xiàng)目在英國(guó)牛津正式投運(yùn)，旨在滿足多種儲(chǔ)能需求；

在國(guó)內(nèi)，完全采用釩電池的大連全釩液流電池儲(chǔ)能電站完成調(diào)試，即將在8月份投產(chǎn)運(yùn)行。

還有一批項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)：

9月20日，25萬(wàn)千瓦/100萬(wàn)千瓦時(shí)全釩液流電池儲(chǔ)能+100萬(wàn)千瓦市場(chǎng)化并網(wǎng)光伏發(fā)電項(xiàng)目在伊犁哈薩克自治州察布查爾錫伯自治縣開(kāi)工建設(shè)。

該項(xiàng)目是新疆首個(gè)新增政策性開(kāi)發(fā)性金融工具（基金）支持的項(xiàng)目，總投資58億元。

9月16日，和達(dá)能源0.5MW/2MWh全釩液流電池儲(chǔ)能系統(tǒng)在杭州醫(yī)藥港和享科技中心園區(qū)內(nèi)正式動(dòng)工。

該項(xiàng)目總投資約925萬(wàn)元，由國(guó)網(wǎng)（杭州）綜合能源服務(wù)有限公司承建，計(jì)劃于2022年9月底實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)試運(yùn)行。

7月12日，投資10億元的500兆瓦儲(chǔ)能釩電池系統(tǒng)集成項(xiàng)目在通榆縣開(kāi)工建設(shè)。

有的上市公司嗅到這一紅利，“蠢蠢欲動(dòng)”：

比如，近期龍佰集團(tuán)在投資者互動(dòng)平臺(tái)透露了釩電池布局最新進(jìn)展，“公司電池材料研究所目前正在進(jìn)行釩電池技術(shù)研發(fā)，儲(chǔ)備相關(guān)技術(shù)，未來(lái)公司將根據(jù)釩電池市場(chǎng)情況，積極推動(dòng)釩電池材料產(chǎn)業(yè)化。”

據(jù)悉，今年下半年以來(lái)，龍佰利用自身釩礦資源和鈦白粉產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，已在釩電池領(lǐng)域悄然布局。

永泰能源（600157.SH）與海德股份（000567.SZ）擬共同出資設(shè)立北京德泰儲(chǔ)能科技有限公司，并以此公司來(lái)收購(gòu)匯友集團(tuán)持有的釩礦資源公司匯宏礦業(yè)65%股權(quán)。

永泰能源稱，本次收購(gòu)是為了進(jìn)一步落實(shí)公司向儲(chǔ)能行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展規(guī)劃，獲取優(yōu)質(zhì)釩礦資源以及提升高純釩冶煉技術(shù)，加快公司在儲(chǔ)能材料資源整合、提純冶煉、儲(chǔ)能新材料、電解液加工等全釩液流電池儲(chǔ)能領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

市場(chǎng)空間方面，據(jù)能源局發(fā)布的《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》顯示，到2025年，實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)模化發(fā)展轉(zhuǎn)變，釩電池滲透率達(dá)到20%。

當(dāng)前，無(wú)論是海內(nèi)還是海外，液流電池的滲透率僅為1%左右，無(wú)疑仍具備較大的想象空間。

據(jù)國(guó)海化工測(cè)算，至2026年釩電池新增裝機(jī)規(guī)模將達(dá)4.93GW，累計(jì)規(guī)模達(dá)10.24GW；

據(jù)浙商證券測(cè)算：2025年中國(guó)釩液流電池儲(chǔ)能新增 14.2GWh，裝機(jī)功率 3.5GW，滲透率 20%，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模 297 億元。

04 掘金機(jī)遇，相關(guān)概念股梳理

產(chǎn)業(yè)層面方興未艾，對(duì)資本市場(chǎng)的相關(guān)概念股推波助瀾。

二級(jí)市場(chǎng)層面，相關(guān)概念股有哪些？

釩鈦股份（000629.SZ）：公司原名為攀鋼釩鈦，為體現(xiàn)跨界的決心，9月8日證券簡(jiǎn)稱正式變更為釩鈦股份。

公司是現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)由釩制品、鈦制品和電力三大模塊構(gòu)成，釩制品占據(jù)公司業(yè)績(jī)的核心，已掌握鈉化提釩、鈣化提釩等核心技術(shù)，憑借4.26萬(wàn)噸/年的釩制品產(chǎn)能，市占率居全球第一。

就在更名前一天，公司拋出了22.8億元的定增預(yù)案，擬募資投建項(xiàng)目包括五氧化二釩提質(zhì)升級(jí)改造、釩電池電解液產(chǎn)業(yè)化制備及應(yīng)用研發(fā)等涉及釩電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游的項(xiàng)目。

釩鈦股份擁有全球最大的釩產(chǎn)品產(chǎn)能，產(chǎn)能折4萬(wàn)噸五氧化二釩/年，原料優(yōu)勢(shì)顯著。

西子潔能（002534.SZ）：全資子公司浙江國(guó)新持有杭州德海艾科能源科技有限公司15%股權(quán)，德海艾科在浙江杭州已建成集材料、化學(xué)、電氣及機(jī)械環(huán)節(jié)的研發(fā)基地、自動(dòng)化組裝生產(chǎn)線和液流電池綜合測(cè)試平臺(tái)，全釩液流電池產(chǎn)能約 10MWh/年。

公司9月15日在投資者平臺(tái)表示，德清基地在正常建設(shè)過(guò)程中，崇賢全釩液流電池儲(chǔ)能項(xiàng)目在調(diào)試過(guò)程中。

山東海化（000822.SZ）：近期擬與液流儲(chǔ)能科技有限公司合資設(shè)立山東液流海材料科技有限公司，注冊(cè)資本為3000萬(wàn)元，液流儲(chǔ)能認(rèn)繳出資1950萬(wàn)元，占其總股本的65%；山東海化認(rèn)繳出資1050萬(wàn)元，占其總股本的35%。

這家液流儲(chǔ)能公司有釩電池技術(shù)背景，有第三代液流電池技術(shù)和釩電解液、鐵鉻電解液技術(shù)以及相應(yīng)的迭代研發(fā)能力，目前已有成熟的液流儲(chǔ)能電堆和電解液產(chǎn)品對(duì)外銷售。

作者|慧澤李

編輯|May

標(biāo)簽： 百家爭(zhēng)鳴