近日，港股市場(chǎng)迎來(lái)了一家?guī)в小翱苿?chuàng)”屬性的企業(yè)遞交招股說(shuō)明書，這家企業(yè)名為“廣州佛朗斯股份有限公司”，以下簡(jiǎn)稱“佛朗斯”。

佛朗斯擬于港交所主板掛牌上市，海通國(guó)際為其獨(dú)家保薦人。

佛朗斯具有“科創(chuàng)”屬性，是由于其將物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融入了場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備租賃市場(chǎng)，并且還曾在A股闖關(guān)過(guò)科創(chuàng)板。于2019年6月，佛朗斯首次向上交所科創(chuàng)板遞交了招股書，但僅5個(gè)月后便撤回了上市申請(qǐng)，科創(chuàng)板上市之路受阻。此外，于2020年7月，佛朗斯又南下深交所，擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，但后來(lái)上市之夢(mèng)再次落空，于2021年3月主動(dòng)向深交所撤回上市申請(qǐng)。

(資料圖片僅供參考)

如今再南下奔赴港股市場(chǎng)，這已是佛朗斯第三次向資本市場(chǎng)發(fā)起了沖刺。港股市場(chǎng)上市制度較為靈活，佛朗斯還是有機(jī)會(huì)在香港實(shí)現(xiàn)上市夢(mèng)。

身披物聯(lián)網(wǎng)外衣的叉車租賃商

佛朗斯成立于2007年，其使命是“助力企業(yè)智慧搬運(yùn)，實(shí)現(xiàn)效率變革。”

佛朗斯并非一家傳統(tǒng)的場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備供應(yīng)商，而是將“物聯(lián)網(wǎng)”、“線上+線下”等數(shù)字化詞匯帶入了其業(yè)務(wù)中，同時(shí)其服務(wù)不局限于租賃，還涉及維修服務(wù)、設(shè)備處置、設(shè)備管理及優(yōu)化等環(huán)節(jié)。

資料顯示，佛朗斯是一家基于物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新和數(shù)字化驅(qū)動(dòng)的中國(guó)場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備全生命周期解決方案提供商。公司以場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備訂用服務(wù)為核心，旨在為企業(yè)提供場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備使用和管理一站式解決方案。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，按2022年收入計(jì)，佛朗斯是中國(guó)最大的場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備全生命周期解決方案提供商，市場(chǎng)份額為7.7%。

為了有效進(jìn)行資源分配和運(yùn)營(yíng)管理以提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，佛朗斯開(kāi)發(fā)出了物聯(lián)網(wǎng)智能終端、運(yùn)營(yíng)信息分析系統(tǒng)以及信息管理及應(yīng)用等技術(shù)平臺(tái)，能進(jìn)行數(shù)據(jù)收集、運(yùn)行信息分析等運(yùn)用，以實(shí)現(xiàn)設(shè)備的高效管理。目前，智慧資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理系統(tǒng)覆蓋公司設(shè)備車隊(duì)的95.5%以上。

在2022年年底，佛朗斯在全國(guó)87個(gè)城市設(shè)有161家線下服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，管理約4萬(wàn)臺(tái)場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備，服務(wù)8,000多家企業(yè)客戶。

按收入劃分，佛朗斯業(yè)務(wù)主要分為場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備訂用服務(wù)(即設(shè)備租賃服務(wù))、維護(hù)維修服務(wù)、場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備及配件銷售這三大業(yè)務(wù)。其中，場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備訂用服務(wù)在過(guò)去三年是佛朗斯最主要的收入來(lái)源，收入比重在60%以上，主要是向客戶提供平衡重叉車、前移式叉車、倉(cāng)儲(chǔ)車及其他種類的場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備以供訂用，其中物流設(shè)備大部分為叉車。

佛朗斯多元化業(yè)務(wù)組合帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)是，能夠滿足客戶不同層次的需求，并且有利于為公司帶來(lái)更多的交叉銷售機(jī)遇。公司招股書顯示，過(guò)去三年公司近70%的場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備訂用服務(wù)客戶由設(shè)備維護(hù)維修服務(wù)客戶轉(zhuǎn)化而來(lái)。

值得一提的是，佛朗斯所處的賽道是一條具有可觀成長(zhǎng)前景的市場(chǎng)。

受降本增效需求與日俱增以及利好政策等因素帶動(dòng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備全生命周期解決方案市場(chǎng)規(guī)模于2022年-2027年的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)24.6%，顯著高于2018年至2022年為13.6%的復(fù)合年增長(zhǎng)率。

對(duì)比美國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還有很大的增長(zhǎng)空間。2022年美國(guó)場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備全生命周期解決方案的估計(jì)滲透率達(dá)54.6%，而同年中國(guó)場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備全生命周期解決方案的滲透率約為3.7%，表明中國(guó)場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備全生命周期解決方案市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力巨大。

客戶粘性高，利潤(rùn)卻“提不起勁”

具有物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持的場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備全生命周期解決方案，能為傳統(tǒng)場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備購(gòu)置模式下企業(yè)解決了高昂設(shè)備采購(gòu)支出、設(shè)備管理及監(jiān)控不足和缺乏機(jī)動(dòng)靈活的設(shè)備車隊(duì)等諸多痛點(diǎn)。

加之佛朗斯是該市場(chǎng)的頭部企業(yè)，因此具有其他同行企業(yè)更具規(guī)模的客戶資源，且客戶粘性較高。

在佛朗斯超過(guò)8,000家企業(yè)客戶中，包括了上海安能、百世物流、壹米滴答、一汽集團(tuán)等頭部物流企業(yè)以及太古可口可樂(lè)等大型制造業(yè)企業(yè)，以及2022年中國(guó)前十大物流企業(yè)中的7家企業(yè)。同時(shí)，公司客戶規(guī)模由2020年的7,477家增加至2021年的7,929家，并進(jìn)一步增加至2022年的8,170家。

上述期間內(nèi)，佛朗斯大客戶留存率分別維持在87%、99%及98%，大客戶凈收入留存率分別維持在98%、99%及97%。

但需要指出的是，盡管佛朗斯客戶規(guī)模逐年擴(kuò)大，客戶粘性也保持在高水平，但公司盈利能力并未得到增強(qiáng)。

招股書顯示，2020年-2022年，佛朗斯分別產(chǎn)生營(yíng)收9.81億元、11.72億元及11.94億元，呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；同期，凈利潤(rùn)分別為5421萬(wàn)元、5517.8萬(wàn)元及3540.1萬(wàn)元，其中2022年凈利潤(rùn)同比下滑了超過(guò)3成，主要是受疫情帶來(lái)的負(fù)面影響。

上述報(bào)告期內(nèi)，佛朗斯的毛利率分別為33.7%、31.9%和30.3%，持續(xù)走低。與之對(duì)應(yīng)的是，佛朗斯的凈利潤(rùn)率分別為5.5%、4.7%和3.0%。毛利率和凈利潤(rùn)率逐年下滑，顯示出佛朗斯的盈利能力不斷在下降。

對(duì)于上市募資所得款用途，佛朗斯表示擬將用于提升公司的服務(wù)能力、提高客戶覆蓋及拓展場(chǎng)內(nèi)物流設(shè)備品類，擴(kuò)大及升級(jí)公司的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施，提升公司的技術(shù)能力及基礎(chǔ)設(shè)施等。

作者|遙遠(yuǎn)

編輯|effie

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