近期滬指節(jié)節(jié)攀升，但煤炭板塊卻跌跌不休，走勢羸弱。

從10月初至今，煤炭開采指數(shù)跌幅近10%，不少個(gè)股如陜西煤業(yè)（601225.SH）、兗礦能源（600188.SH）、晉控煤業(yè)（601001.SH）甚至走出了下跌趨勢。

要知道從2022年年初開始，煤炭板塊走出了一波漂亮的上行趨勢，煤炭開采指數(shù)區(qū)間累計(jì)最大漲幅超過50%，連陜西煤業(yè)股價(jià)都已翻倍，有機(jī)構(gòu)調(diào)侃，今年沒買煤炭的都賺不了錢。

(相關(guān)資料圖)

在被動(dòng)指數(shù)型基金中，煤炭類公募基金也位居收益榜單的前列。現(xiàn)在市場企穩(wěn)，強(qiáng)勢板塊竟然開始補(bǔ)跌，這可能也是A股一大特色。

此外，民生證券此前表示，由于大秦鐵路秋季檢修結(jié)束，煤炭的鐵路運(yùn)力逐步恢復(fù)，截至11月11日，秦皇島港鐵路調(diào)入量升至40.60萬噸/日，供給恢復(fù)疊加當(dāng)前時(shí)點(diǎn)處于用煤淡季，現(xiàn)貨煤價(jià)出現(xiàn)回落。但是，后續(xù)冷空氣繼續(xù)東移南下，中東部地區(qū)將出現(xiàn)明顯降溫，從而煤炭需求有望逐步走強(qiáng)，供需雙弱局面有望迎來拐點(diǎn)。

從業(yè)績上看，煤炭行業(yè)顯然是今年的優(yōu)等生。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年前三季度，35家上市煤企合計(jì)營收1.22萬億元，合計(jì)歸母凈利潤為2049億元。

其中，中國神華（601088.SH）前三季度錄得營收2504.89億元，緊隨其后的為中煤能源（601898.SH）、兗礦能源（600188.SH）、陜西煤業(yè)（601225.SH）。

煤炭價(jià)格方面，去年9月份曾經(jīng)快速上漲，后因政策等因素又快速下挫，進(jìn)入2022年以后，

煤炭價(jià)格始終處于高位運(yùn)行。

數(shù)據(jù)顯示，2022年1-9月動(dòng)力煤價(jià)格維持在890-970元/每噸的價(jià)格區(qū)間內(nèi)。中金證券在研報(bào)中指出，2022年四季度伊始至今，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤均價(jià)約1576元/噸，較三季度漲24.1%，處于歷史同期高位。

未來，隨著疫情防控措施逐步優(yōu)化、地產(chǎn)預(yù)期向好、海外通脹降溫以及冬儲(chǔ)補(bǔ)庫，煤炭板塊可能會(huì)維持供需緊張的局面，煤價(jià)大概率延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢，甚至有望持續(xù)走高。根據(jù)“2023年電煤中長協(xié)合同簽訂履約工作方案”的推進(jìn)，明年電煤長協(xié)將延續(xù)今年下半年的執(zhí)行政策，煤企高盈利或?qū)⒌靡猿掷m(xù)。

整體來看，煤炭板塊股價(jià)下跌或源于市場因素，行業(yè)基本面無虞，并未有拐點(diǎn)跡象，高盈利狀態(tài)有望延續(xù)。國盛證券研報(bào)認(rèn)為，四季度經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好局勢，外加今年極端天氣頻發(fā)，“拉尼娜”事件持續(xù)或?qū)е陆衲甓緶囟绕停梢灶A(yù)期今年四季度或?qū)⑹敲禾肯M(fèi)的旺季。

作者|飛魚

編輯|May

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