8月23日，東旭藍(lán)天（000040.SZ）強(qiáng)勢拉升漲停，報(bào)收5.91元/股，盤后仍有超35萬手買單擬進(jìn)場。自8月份以來，該股便開始接連漲停的步伐，區(qū)間累計(jì)漲幅近6成。

若拉長時(shí)間軸看，該股則仍處于歷史相對低位，總市值僅有87.87億元，與歷史巔峰時(shí)刻市值相差甚遠(yuǎn)。

(相關(guān)資料圖)

這一只市值不大、股價(jià)偏低的投資標(biāo)的，又是如何博得投資者青睞，其發(fā)展?jié)摿烤箒碜院翁帲?/p>

加入“東旭系”，業(yè)績坐上“過山車”

東旭藍(lán)天前身為1950年成立的寶安縣搬運(yùn)公司，先后通過兩次改組，并于1994掛牌深交所上市。自上市以來，公司發(fā)展亦歷經(jīng)波瀾，曾于2009年易主第一大股東中國寶安集團(tuán)（000009.SZ），改名寶安地產(chǎn)。2015年，東旭集團(tuán)接手，公司成為了“東旭系”一員后，正式改名東旭藍(lán)天。

在東旭集團(tuán)的執(zhí)掌下，東旭藍(lán)天開始脫胎換骨，2016年起全面啟動光伏電站投資，僅三年時(shí)間并網(wǎng)電站規(guī)模便已突破1GW，成功躋身“吉瓦俱樂部”，一度被譽(yù)為行業(yè)“黑馬”。

與此同時(shí)，東旭藍(lán)天逐步剝離了老主業(yè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，加速進(jìn)軍新能源及環(huán)保等領(lǐng)域。

在激進(jìn)的擴(kuò)張步伐中，東旭藍(lán)天營收規(guī)模不斷壯大，由2015年16.66億元直線飆升至2018年的86.76億元，4年間足足飆漲4.2倍。相應(yīng)的，盈利水平站上歷史高點(diǎn)，2018年歸母凈利潤首度突破10億元關(guān)口。

直到2019年，一切看似樂觀的發(fā)展勢頭戛然而止，東旭藍(lán)天財(cái)務(wù)狀況轉(zhuǎn)而惡化，一直延續(xù)至今。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年間，東旭藍(lán)天營收直線下滑，期間實(shí)現(xiàn)歸母凈虧損分別為9.57億元、10.21億元、5.90億元，累計(jì)凈虧損超25億元。

就業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，東旭藍(lán)天多項(xiàng)業(yè)務(wù)收入下滑趨勢相當(dāng)明顯。其中，公司一向高度依賴的以光伏發(fā)電為主的新能源業(yè)務(wù)已由2018年超50億元收入下滑2021年的22.75億元；

昔日第二大主力營收生態(tài)環(huán)保業(yè)務(wù)亦是光環(huán)不再，由2018年21.96億元收入下滑2021年的1.84億元。

截至2021年底，新能源業(yè)務(wù)收入占比近6成，產(chǎn)品毛利率為25.55%；供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)異軍突起，收入占比超3成，但產(chǎn)品毛利率卻為負(fù)值；而生態(tài)環(huán)保與物業(yè)及房屋租賃合計(jì)收入占比不足1成。

究其原因，東旭藍(lán)天近幾年業(yè)績暴雷，與其所產(chǎn)生的大額財(cái)務(wù)費(fèi)用關(guān)聯(lián)大。數(shù)據(jù)披露，2019年以來，東旭藍(lán)天平均每年所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用均在6億元以上。而這其中，利息費(fèi)用高企或許是導(dǎo)致公司經(jīng)營入不敷出的罪魁禍?zhǔn)字弧?/p>

而截止到2021年底，公司應(yīng)付利息合計(jì)2.5億元，主要借款單位涉及中信信托、包頭農(nóng)商行、內(nèi)蒙古銀行等。

此外，從逾期借款來看，2021年財(cái)報(bào)中內(nèi)，東旭藍(lán)天已逾期未償還的短期借款總額為1.28億元，已逾期未償還的長期借款本金為6.48億元。

來到2022年，受益主營業(yè)務(wù)提升，東旭藍(lán)天的經(jīng)營業(yè)績較上年同期有所好轉(zhuǎn)。2022年上半年業(yè)績預(yù)告披露，公司預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤虧損1.6億元至1.9億元，虧損收窄。

目前來看，東旭股份整體業(yè)績雖有所好轉(zhuǎn)，但要完全彌補(bǔ)虧損缺口道阻且長。即便后續(xù)各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)恢復(fù)健康后，公司業(yè)績能否迎來新業(yè)績拐點(diǎn)仍存在諸多變數(shù)。

反應(yīng)在二級市場上，受東旭藍(lán)天近幾年業(yè)績下滑、財(cái)務(wù)惡化影響，投資者們選擇了“用腳投票”，公司股價(jià)開始“跌跌不休”，曾于2021年2月（2.18元/股）跌落近17年新低。

搭乘“光伏+機(jī)器人”雙概念，股價(jià)已企穩(wěn)反彈？

然而，近段時(shí)間，東旭藍(lán)天股價(jià)蹊蹺反彈，一定程度上離不開“光伏+機(jī)器人”雙概念炒作。

眾所周知，8月以來，四川盆地遭遇持續(xù)的高溫干旱天氣，導(dǎo)致素有“千河之省”稱號的電力大省四川出現(xiàn)了用電缺口。在用電“荒”背景下，光伏和風(fēng)電等作為低碳“綠色能源”代表，具備可再生循環(huán)利用，減排降耗、降低成本等優(yōu)勢，受到資本寵愛。

東旭藍(lán)天作為一家已轉(zhuǎn)型新能源行業(yè)多年的企業(yè)，目前自持光伏電站并網(wǎng)裝機(jī)容量約1GW，自運(yùn)維及代運(yùn)維項(xiàng)目超2GW，相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比近6成，顯然很切合投資標(biāo)的選擇。

其次，東旭藍(lán)天在光伏“降本增效”方面亦是有所突破。據(jù)悉，光伏組件主要由其全資子公司東旭康圖研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，公司最新產(chǎn)品TopCon 210/660W、N 型 TopCon182/600W、PERC 210/640W 、PERC 182/550W已上產(chǎn)線。

而在機(jī)器人領(lǐng)域，隨著科技的進(jìn)步，機(jī)器人逐步走進(jìn)人們的生活。前些日子，馬斯克宣布將于9月份發(fā)布人形機(jī)器人擎天柱原型機(jī)，成為大眾關(guān)注的焦點(diǎn)。一石激起千層浪，市場上關(guān)于人形機(jī)器人的討論更是此起彼伏。

對于東旭藍(lán)天而言，公司旗下自主研發(fā)的電站線下智能運(yùn)維機(jī)器人已成功實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，并應(yīng)用超過1GW的光伏電站。

所謂“站上風(fēng)口，豬都能飛”！興許是對東旭藍(lán)天的光伏及機(jī)器人等業(yè)務(wù)成長空間的期待，進(jìn)而帶動公司業(yè)績反轉(zhuǎn)預(yù)期，推高了股價(jià)。但值得留意的是，如此一塊大肉已然成為機(jī)構(gòu)、游資眼中的香餑餑。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，自8月份以來，該股便開始接連漲停的步伐，區(qū)間累計(jì)漲幅近6成。而在此期間，東旭藍(lán)天分別于8月10日、8月15日登上龍虎榜，而前五買賣席位中不乏蘇南幫、趙老哥等游資身影。

后語：

綜上來看，無論是真生意還是炒噱頭，東旭藍(lán)天都具備一定的看點(diǎn)，進(jìn)而奪得了投機(jī)資金寵愛，實(shí)現(xiàn)股價(jià)企穩(wěn)反彈。但回歸基本面，東旭股份業(yè)績虧損已不是一時(shí)半會，要實(shí)現(xiàn)整體盈利或許還是相當(dāng)漫長！

作者|虹小豆

編輯|lele

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