電池級碳酸鋰于近期均價已升破31萬元/噸，較4月下旬低點反彈幅度超75%。自5月以來，電池新能源產(chǎn)業(yè)投資在經(jīng)歷4月短暫遇冷后，項目落地熱情持續(xù)攀升。

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不過，鋰礦拍賣盛況不再。行業(yè)的共識在于，未來鋰價可能進入深度博弈區(qū)。隨著電解液上游原材料價格的波動，電解液板塊的盈利能力面臨逆風。上海有色金屬網(wǎng)（SMM）方面對記者稱，2023~2025年由于一二梯隊企業(yè)激進擴張、跨行企業(yè)進入市場，導致電解液產(chǎn)能日益過剩，這一挑戰(zhàn)也反映在了股價波動上，未來如何破局亦是行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。

頭部電解液企業(yè)法恩萊特研發(fā)總監(jiān)張勇來對第一財經(jīng)記者表示，業(yè)內(nèi)普遍認為，未來3年的碳酸鋰均價在20萬元/噸左右，今年的碳酸鋰價格在18萬~30萬元/噸。電解液廠家主要從工廠布局和差異化發(fā)展來實現(xiàn)成本控制和客戶服務，包括原料及資源整合、靠近客戶建廠、擴大銷量進行成本攤薄、與下游合作開發(fā)電解液方案等。

鋰價進入深度博弈區(qū)

據(jù)SMM歷史價格，自2020年四季度以來，國產(chǎn)電池級碳酸鋰便開始逐步上行，在2022年迎來飛速上漲階段。在海外，被稱為鋰價風向標的皮爾巴拉（Pilbara）自2021年7月30日開啟首次鋰輝石精礦拍賣，成交價為1250美元/噸，兩月之后的第二次拍賣最終成交價便直接上漲近80%，達2240美元/噸。

隨后，在下游需求呈現(xiàn)爆發(fā)性增長的背景下，拍賣價格也水漲船高，2022年6月23日，鋰輝石精礦被提前以6350美元/噸的價格拍板。直到下半年開始，各界對于鋰價的可持續(xù)性持有越發(fā)分化的觀點，但在隨后的五次拍賣，皮爾巴拉鋰輝石拍賣價格還是“勇攀高峰”，于2022年11月16日的第十二次拍賣成交價已漲至7804美元/噸，較首次拍賣價漲幅高達524.32%。當時，經(jīng)折算1噸電池級碳酸鋰的成本價逼近50萬元。

不過，進入2023年以來，在下游需求持續(xù)疲軟的背景下，鋰鹽價格開始進入下行通道。3月20日，電池級碳酸鋰跌至18萬元/噸的低點。戲劇性的是，4月中旬以來，電池廠商陸續(xù)開啟庫存回補，并帶動鋰電產(chǎn)業(yè)排產(chǎn)回升，鋰價再度突破30萬關(guān)口。

除了減產(chǎn)自救、鋰價企穩(wěn)所產(chǎn)生的積極影響外，今年二季度鋰鹽、鋰礦企業(yè)也開始效仿此前皮爾巴拉公開拍賣的形式進行銷售，一定程度上也對市場信心恢復帶來正面作用。比如鹽湖提鋰企業(yè)，5月便曾先后進行了數(shù)輪公開拍賣，其成交價從24萬元一路上漲至30萬元附近。

市場的共識是，本次碳酸鋰價格快速上漲，主要還是一季度電池廠商去庫存力度大，加上下游需求走高，但各界對于未來價格的信心遠不及去年。

據(jù)記者了解，目前上游鋰礦廠商抬價意圖明顯，當前除了老客戶和長協(xié)訂單，鋰礦廠商依舊縮減市面碳酸鋰供應，在銷售模式上，部分鋰礦廠商已采用競拍形式提高產(chǎn)品售價。中游電池廠商觀望情緒醞釀，盡管當前電池廠商補庫存意愿較強，不過鋰價上漲過快亦引發(fā)對于后續(xù)跌價的擔憂。5月23日，有消息顯示，青海某鹽湖企業(yè)新一輪碳酸鋰競拍中，僅一人出價，最終以起拍價成交。

目前而言，鋰價雖已企穩(wěn)，但相關(guān)上市公司當期業(yè)績?nèi)噪y免受到影響。因為，二季度鋰價運行重心整體向下，當期季度均價也要明顯低于一季度。今年二季度（截至6月7日）電池級碳酸鋰、氫氧化鋰均價分別為每噸23.52萬元、25.13萬元，而一季度時上述均價都超過40萬元，去年二季度均價都超過47萬元。而從一季報表現(xiàn)來看，贛鋒鋰業(yè)、雅化集團、天華新能成本增幅均大于收入增幅，成本增長侵蝕公司利潤空間，導致當期盈利下滑。

張勇來告訴記者，鑒于鋰資源的稀缺性，碳酸鋰的價格在經(jīng)歷年初的快速下跌后又迎來強勢反彈，目前國內(nèi)的電池級碳酸鋰主要源于鹽湖、鋰輝石和鋰云母，而國際市場的碳酸鋰供應地主要集中在南美。現(xiàn)階段，碳酸鋰廠家的出貨意愿和出貨量對市場走勢很重要；其次，材料廠對碳酸鋰的需求釋放，既受碳酸鋰出貨量的影響，也受到電芯廠和主機廠訂單的影響。碳酸鋰供需雙方的平衡點，將在未來的一段時間反復波動。

他也提及，業(yè)內(nèi)普遍認為，未來3年的碳酸鋰均價在20萬/噸左右，今年的碳酸鋰價格在18萬~30萬/噸。一旦碳酸鋰價格過高，成本壓力傳導至下游及終端，交給上游的訂單就會減少，從而形成產(chǎn)業(yè)鏈上下游的相互制衡。

產(chǎn)業(yè)鏈應對新常態(tài)

隨著電解液上游原材料價格的波動，電解液板塊的盈利能力也受到擠壓。電解液是鋰離子的載體，與負極材料、正極材料、隔膜共同被視為鋰電池四大關(guān)鍵材料。

例如，六氟磷酸鋰是電解液重要的上游材料，在電解液成本中占比較高，百川盈孚的數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度至2023年第一季度，六氟磷酸鋰的價格下降至18.1萬/噸左右，全年跌幅已超50%。受相關(guān)原材料影響，電解液的價格也在下跌，2023年第一季度電解液均價約為4.58萬元/噸，同比下降61.11%；毛利約為0.24萬元/噸，同比下降83.70%。

但與此同時，整個產(chǎn)業(yè)鏈又在積極擴產(chǎn)進程之中。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院公開數(shù)據(jù)，2022年，我國新能源汽車市場銷量688.7萬輛，同比增長93.4%，中國電解液出貨量為84萬噸，同比增長接近70%。該機構(gòu)預測，2023年我國電解液出貨量或?qū)⑦_到100萬噸。因此如何滿足客戶需求、管控成本則成為未來產(chǎn)業(yè)鏈必須應對的問題。

電池網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，5月份統(tǒng)計在內(nèi)的39個投資項目中，電池項目投資20個，以超二分之一的比例占據(jù)大頭。6個電池項目投資級別超百億，鵬輝能源儲能1號項目投資額最高，達130億元，其次為珠海冠宇和普利特，投資額分別為103億元和102億元。

當前電解液行業(yè)整體也處于急速擴張產(chǎn)能狀態(tài)。據(jù)GGII與起點研究院統(tǒng)計，2022年中國電解液擴產(chǎn)項目約為33個，截至2023年3月底，電解液產(chǎn)能約為140萬噸，2025年將達600萬噸。而2025年全球電解液需求僅262萬噸左右。擴產(chǎn)的意圖部分也在于提升投資份額。例如，法恩萊特5月底在安徽安慶市的年產(chǎn)15萬噸鋰離子電池電解液一期工程正式投產(chǎn)，據(jù)悉，2022年公司在國內(nèi)電解液市場的份額為6.2%，位列全國第五。

SMM分析師夏文靜表示，由于電解液行業(yè)技術(shù)壁壘和投資壁壘較低，電解液企業(yè)競爭激烈，未來主要比拼的是電解液企業(yè)的成本控制，遠期來看，未來不具備成本、客戶、技術(shù)等優(yōu)勢的玩家會被加速出清，行業(yè)集中度將有望進一步提升。

張勇來表示，電解液廠家主要從工廠布局和差異化發(fā)展來實現(xiàn)成本控制和客戶服務，包括原料及資源整合、靠近客戶建廠、擴大銷量進行成本攤薄、與下游合作開發(fā)電解液方案等。通過加強和下游電芯廠的技術(shù)互動和商務交流，鞏固雙方的長期合作關(guān)系，有助于快速導入電解液廠家的研發(fā)成果，提升電芯性能，從而在市場中占得先機，實現(xiàn)共贏局面。

此外，電解液企業(yè)亦積極與頭部電芯廠建立廣泛合作，并開發(fā)了磷酸錳鐵鋰電解液、鈉離子電解液、半固態(tài)電解質(zhì)等解決方案，旨在控制成本和服務客戶方面實現(xiàn)均衡發(fā)展。

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