近年，上市公司推行股權(quán)激勵(lì)的熱度高漲，2022年的A股股權(quán)激勵(lì)是何景象？

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5月28日，上海榮正企業(yè)咨詢服務(wù)（集團(tuán)）股份有限公司（下稱“榮正咨詢”）發(fā)布的《中國(guó)企業(yè)家價(jià)值報(bào)告（2023）》（下稱《報(bào)告》）顯示，2022年股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)呈現(xiàn)出“總量超預(yù)期、多期常態(tài)化”兩大顯著特點(diǎn)。

據(jù)《報(bào)告》，2022年全年A股上市公司共公告了762個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，同比下降8.41%。不過(guò)，廣義股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃總公告數(shù)為972個(gè)，較2021年增長(zhǎng)1.14%。

“雖然2022年全球疫情有所反復(fù)，但國(guó)內(nèi)已步入后疫情時(shí)代，經(jīng)濟(jì)逐步回歸至趨勢(shì)增長(zhǎng)水平，伴隨注冊(cè)制改革的縱深推進(jìn)，上市公司推行股權(quán)激勵(lì)的熱度高漲，廣義股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁。”榮正咨詢認(rèn)為。

“總量超預(yù)期、多期常態(tài)化”

《報(bào)告》以2023年4月30日以前公開(kāi)披露的上市公司年報(bào)，剔除單獨(dú)發(fā)行B股的上市公司、暫停上市的公司，以及2023年1月1日以后上市的公司，最終研究樣本為5061家，揭曉了2022年上市公司高管身價(jià)排行榜，并對(duì)A股上市公司股權(quán)激勵(lì)及員工持股狀況進(jìn)行梳理分析。

“A股上市公司股權(quán)激勵(lì)逐步從一個(gè)新生事物，發(fā)展成為當(dāng)前被廣大投資者所熟知的約束與激勵(lì)并重的‘金手銬’。”榮正咨詢稱。

據(jù)《報(bào)告》，2022年股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)呈現(xiàn)出“總量超預(yù)期、多期常態(tài)化”兩大顯著特點(diǎn)。

從廣義股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃來(lái)看，數(shù)量較2021年有所增長(zhǎng)，其中首期公告數(shù)量為407個(gè)，多期公告數(shù)量為565個(gè)，較2021年增加22.29%。2022年全年，平均每月公告81個(gè)廣義股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

所謂“狹義股權(quán)激勵(lì)”，是指根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》采用“股票期權(quán)”“限制性股票”激勵(lì)工具進(jìn)行的股權(quán)激勵(lì)模式。而“廣義股權(quán)激勵(lì)”包含了“狹義股權(quán)激勵(lì)”以及根據(jù)《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》實(shí)施的但具備激勵(lì)屬性的“員工持股計(jì)劃”。

與此同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)多期公告常態(tài)化。多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告占比穩(wěn)步提高，是2022年股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)中的又一特點(diǎn)——從2021年的47.12%提高到2022年的52.49%。

榮正咨詢認(rèn)為，這一定程度上說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)已進(jìn)入“常態(tài)化”時(shí)代，成為上市公司改善公司治理、提高治理能力的有效手段。

股權(quán)激勵(lì)披露數(shù)小幅下降

但據(jù)《報(bào)告》，2022年全年A股上市公司公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃同比有所下降，平均每月推出63.5個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

“雖然由于A股市場(chǎng)整體持續(xù)低迷、上市公司對(duì)于未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期不明朗等因素的影響，2022年度市場(chǎng)公告的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃數(shù)量同比上年小幅下降，但整體不改變股權(quán)激勵(lì)廣度、深度持續(xù)提升的勢(shì)頭。”榮正咨詢認(rèn)為。

《報(bào)告》顯示，從2006年至今，股權(quán)激勵(lì)廣度由2006年的2.81%擴(kuò)大至2022年的51.79%，股權(quán)激勵(lì)深度由2006年的1.00提高至2022年的1.70。

從A股各板塊角度來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板超越主板成為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告數(shù)量最多的板塊，達(dá)到240個(gè)，占總公告數(shù)量的31.5%；深市主板股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告數(shù)量為176個(gè)，占比23.1%；滬市主板股權(quán)激勵(lì)公告數(shù)量為173個(gè)，占比22.7%；科創(chuàng)板公告了155個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，占比20.34%；北交所公告了18個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，占比2.36%。

榮正咨詢稱，各板塊上市公司都將股權(quán)激勵(lì)作為人力資本體系建設(shè)的重要一環(huán)，如何激勵(lì)與穩(wěn)定公司核心團(tuán)隊(duì)對(duì)于上市公司的發(fā)展至關(guān)重要。股權(quán)激勵(lì)將為各板塊特別是高科技人才聚集、具有高成長(zhǎng)性需求的公司發(fā)揮不可估量的作用。

在2022年度A股市場(chǎng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)工具選擇上，第二類限制性股票已經(jīng)成為主流的激勵(lì)工具。

上市公司高管年薪增幅放緩

上市公司高管薪酬情況也是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

據(jù)《報(bào)告》，相較2022年GDP增速（3%），去年全年上市公司高管年薪整體增長(zhǎng)水平呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)3.63%，但較上年增幅（5.84%）放緩。

“上市公司高管年薪增幅較2021年放緩，但整體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行發(fā)展相符。”榮正咨詢稱。

從行業(yè)角度來(lái)看，金融業(yè)上市公司高管薪酬水平依然位列第一，衛(wèi)生和社會(huì)工作行業(yè)緊隨其后；從上市板塊角度來(lái)看，科創(chuàng)板上市公司的高管薪酬整體高于主板、創(chuàng)業(yè)板、北交所上市公司，反映了以科技創(chuàng)新型企業(yè)居多的科創(chuàng)板人力資源資本化程度更高。

除了科創(chuàng)板，主板上市公司各級(jí)高管薪酬均值高于創(chuàng)業(yè)板，側(cè)面反映了高管薪酬與公司規(guī)模大小具有正相關(guān)的關(guān)系，隨著公司規(guī)模減小，高管薪酬也相應(yīng)遞減。

另?yè)?jù)《報(bào)告》，2022年上市公司高管持股市值均值縮減。與此相應(yīng)的，截至2022年12月31日，A股市場(chǎng)市值總規(guī)模為87.70萬(wàn)億元，較2021年末的99.04萬(wàn)億元縮水11.46%，市值減少超11萬(wàn)億元。

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