當地時間周二，美國總統拜登將與國會兩黨高級官員會晤，旨在解決已經持續(xù)近三個月僵局。

上周，美國財長耶倫已經發(fā)出了警告，美國最快將在6月1日發(fā)生違約。分析認為，相關風險將導致美國陷入衰退，失業(yè)率大幅上升，溢出效應進而將波及全球。外界對本次會面能否達成協議持謹慎態(tài)度，兩黨拉鋸博弈可能剛剛開始。

立場分歧明顯

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按照安排，拜登將與眾議院議長麥卡錫（Kevin McCarthy）會面，一同參加會談的還包括參議院多數黨領袖、民主黨人舒默（Chuck Schumer）和參議院共和黨領袖麥康奈爾（Mitch McConnell），以及眾議院民主黨黨鞭杰弗里斯（Hakeem Jeffries）。

債務上限是美國政府被允許向金融市場舉債的總規(guī)模上限。當政府債務觸及債務上限，且沒有國會新一步授權的情況下，聯邦財政部將不能發(fā)行新增債務，也不能通過這些新增債務募集的資金來償還其過往債務的本金和利息。為了解決一戰(zhàn)前夕財政支出加速的問題，美國國會1917年通過立法首次設立債務上限，財政部將發(fā)行國債為有序支付提供政府資金提供支持。二戰(zhàn)前夕，國會授予財政部更大的權利以管理國家債務，同時債務總體限制。從那時起，兩黨開始就提高聯邦借貸限額在國會展開了斗爭。

盛寶銀行首席經濟學家雅各布森（Steen Jacobsen）此前在接受第一財經記者采訪時表示，和此前一樣，這是一場毫無意義的政治斗爭，問題最終會找到解決辦法。他認為，美國國會確實應該把重點放在減少預算支出上，因為赤字率在未來十年內不太可能低于5%。

目前雙方立場分歧巨大，民主黨呼吁立法者無條件地提高聯邦政府借款限額。共和黨方面則堅持，眾議院不會批準任何不削減開支以解決日益增長的預算赤字的協議，民主黨應該認真對待眾議院此前通過的立法提案。然而由于該法案在民主黨控制的參議院根本沒有通過的機會，這也讓債務違約的疑云越來越大。

為了警告問題的嚴重性，耶倫此前在談及違約期限時曾表示，“聯邦政府不太可能向數百萬美國人發(fā)放款項，包括我們的軍人家庭和依賴社會保障的老年人從長遠來看，違約將使借貸成本永久上升。”她認為，國會應該“無條件”提高或暫停債務上限。

考慮到共和黨方面的強硬態(tài)度，民主黨也在尋求其他解決辦法。眾議院民主黨人一直在考慮使用一種被稱為解除請愿書的議會程序，通過投票提高債務上限。不過一些分析人士對這一策略表示懷疑，稱從政治和眾議院規(guī)則來看，這比通常想象的要困難得多。

參議院層面上，民主黨正在考慮通過一項法案，無條件暫停債務上限至2024年12月大選之后。目前民主黨在參議院100個席位中占據51席，按照債務相關法案最低60票通過的要求，民主黨需要獲得至少9名共和黨人的支持才能“闖關”。

麥康奈爾隨后駁斥了參議院債務上限法案的想法，稱麥卡錫和拜登必須達成協議。“參議院沒有解決方案。”他說。舒默稱，他將等到白宮會議后再決定如何推進。“我們必須堅定立場，我期待著總統在會議上直接向議長解釋他提議造成的傷害，我希望這會讓冷靜的頭腦占上風。”

違約后果可能很嚴重

如果美國國會未能即使就債務上限采取行動，實質性違約可能會削弱美國經濟，擾亂全球金融市場。鮑威爾在上周議息會議后的新聞發(fā)布會上再次發(fā)出了警告，在剛過去的伯克希爾股東大會上，巴菲特也表達了類似的觀點。

第一財經記者注意到，今年1月，美國已經達到了債務上限，但財政部使用特別措施來防止美國違約。當時財政部營運現金TGA（財政部一般賬戶）余額為3464億美元，這也是觸發(fā)債務上限后財政部維持政府運作的最后資金。財政部能繼續(xù)實施“非常措施”多久，部分取決于政府今年春季收取的2022年稅收。這一次，麻煩可能真的要來了。

標普全球市場數據顯示，目前美國五年期信用違約互換（CDS）升至2011年以來最高，一個月期美債收益率近期異動拉升。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新統計數據，杠桿型對沖基金在截至5月2日的一周內，將美國國債期貨的整體空頭比例推高至歷史高位。同時這也是對沖基金連續(xù)七周對美債的看空押注增加——該項數據創(chuàng)下自2017年以來的最長紀錄。

耶倫在最新表態(tài)中稱，如果國會不采取行動，美國可能會看到金融市場出現混亂，債務上限談判不應該以“威脅美國人民”的方式進行。她還警告稱，訴諸第14修正案將引發(fā)憲法危機。

如果美國違約會發(fā)生什么？白宮經濟顧問委員會本月初發(fā)布的分析報告顯示，短期違約將導致50萬個工作崗位流失，失業(yè)率上升0.3個百分點，年化GDP將下降0.6%。若違約持續(xù)一整個財政季度，則將使股市暴跌45%，GDP下降6.1%，失業(yè)率上升5個百分點，導致830萬人失業(yè)。

回顧歷史，2011年，華盛頓在債務上限問題上的政治僵局讓美國歷史上首次失去了標準普爾最高的AAA信用評級。該評級機構表示，美國政治體系變得不那么穩(wěn)定。標準普爾500指數在當年危機期間下跌了15%，受美國聯邦支出影響最大的板塊下跌了25%。

高盛警告稱，今年債務上限的不確定性可能也會導致金融市場大幅波動。如果不能及時提高債務限額，將給政府支出和最終經濟增長帶來比國債本身更大的風險。這是因為為了避免美國債務違約，聯邦政府會轉移資金，繼續(xù)支付美國國債的利息。“這可能會嚴重打擊消費者信心。”高盛寫道。

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